토큰증권(ST)이 증권업계뿐만 아니라 기업의 자금조달 패러다임에 변화를 일으킬 것이란 전망이 제기됐다. 자본시장 혁신을 추구하되 투자자 보호를 최우선으로 해야한다는 지적도 나왔다.
5일 이용재 미래에셋증권 디지털자산TF 선임매니저는 국회 의원회관에서 국민의힘 디지털자산위원회·한국경영정보학회·한국기업법연구소 주최로 열린 ‘우리 기업에 힘이 되는 STO(증권형 토큰)’ 토론회에 참석해 “토큰증권은 기존 증권이 담지 못했던 신종 자산들을 담기에 굉장히 유용하다”며 이같이 말했다.
토큰증권은 블록체인 기술 기반의 증권으로, 분산원장 기술을 활용해 자본시장법상 증권을 디지털화한 것을 말한다. 자본시장법상 투자계약증권에 비금전신탁수익증권이 더해진 것이다.
이 매니저는 “기존에는 회사 단위로 주식, 채권 등을 발행해 자금을 조달한 반면 투자계약증권이 활성화할 경우 프로젝트 기반으로 토큰증권을 발행할 수 있다. 회사 차원의 자금조달이 아닌 신규 비즈니스의 가치를 기반으로 자금을 조달할 수 있는 새로운 길이 열릴 것”이라고 주장했다.
토론에 참석한 박철영 한국예탁결제원 전무이사는 “기업 관점에서 보면 유·무형 자산에 대한 조각투자 또는 자산유동화 목적의 투자계약에 따른 토큰증권보다는 전통적인 기업의 자본조달 수단인 주식, 사채 등 지분증권 또는 채무증권의 토큰화에 대한 관심과 그 방안의 구체화가 필요하다”고 강조했다.
박 전무는 “기업들은 전통적으로 자본시장에서 주식, 사채 등을 통해 자본을 조달해 왔는데 이들의 토큰화가 기업들에게 어떠한 효익을 가져다 줄 수 있느냐가 문제이고 과제”라며 “기존의 전통적 증권 발행·유통체계는 법률적이나 기술적으로 충분히 효율적이고 안정적이라 굳이 토큰화가 필요한지 의문이 제기되는 것이 사실”이라고 말했다.
김완성 코스콤 미래사업TF 부서장은 “토큰증권 인프라 기술 검토 중 주요하게 고려할 사항은 안정성, 편의성, 확장성”이라며 “공동플랫폼의 예상 효과는 사업자들의 고유영역 집중 가능, 공동플랫폼 사용으로 인한 비용절감이 기대된다. 공동 상품을 발굴하는 등 타기업·기관과의 연계 용이, 분장원장의 충족조건인 메인넷 노드 구성요건도 자동으로 충족될 것으로 보인다”고 내다봤다.
김종승 SK텔레콤 Web3 사업 팀장은 성공적인 시장 안착을 위한 조건으로 ▲실질적 시장 수요가 있는 상품 발굴 ▲발행과 유통 사업자들의 시장진입 비용 최소화 ▲확장성을 고려한 스테이블 코인 기반 거래 지원 ▲유동성 확대를 위한 개인투자자의 거래참여에 대한 인센티브 제공을 제시했다.
김 팀장은 “토큰증권 혁신 생태계를 위해선 지속적인 수요와 공급을 만들어 낼 수 있도록 STO 유통시장 관련 제도를 정비해야 한다”며 “글로벌 규모의 상품성을 확보하기 위한 글로벌 테크와의 호환성 등도 확보할 필요가 있다”고 지적했다.
한편 이날 서유석 금융투자협회장은 축사를 통해 “토큰증권 제도화 이후 초기에는 조각투자에 관심이 집중될 것으로 보이지만 해외 사례에서 보듯 주식, 채권 등 전통적인 기업 자금조달 영역에서도 토큰증권을 활용하려는 시도가 이어질 것”이라며 “스타트업 등 자본조달이 어려웠던 기업이 적은 비용으로 신속한 자금조달이 가능해져 국가 산업 경쟁력을 높이는 밑거름이 될 수 있을 것으로 기대한다”고 말했다.
주형연 기자 jhy@segye.com
